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Hat die Kaufkraftparität im mittelalterlichen Europa gehalten?

Hat die Kaufkraftparität im mittelalterlichen Europa gehalten?

Hat die Kaufkraftparität im mittelalterlichen Europa gehalten?

Adrian R. Bell, Chris Brooks und Tony K. Moore (ICMA-Zentrum, Henley Business School, University of Reading)

Diskussionspapierreihe der Henley Business School, Januar 2014)

Abstrakt

In diesem Artikel wird ein einzigartiger, von Hand gesammelter Datensatz von Wechselkursen für fünf Hauptwährungen (die Lira von Barcelona, ​​das Pfund Sterling von England, der Teichfutter von Flandern, das Florin von Florenz und das Livre Tournois von Frankreich) verwendet, um zu prüfen, ob die Gesetz der Preis- und Kaufkraftparität in Europa im späten 14. und frühen 15. Jahrhundert. Anhand von Wurzel- und Stationaritätstests für einzelne Serien und Paneleinheiten an zehn realen Wechselkursen zwischen 1383 und 1411 zeigen wir, dass die Paritätsbeziehung für das Pfund Sterling und einige der Florentiner Florin-Serien einzeln und für fast alle von uns untersuchten Gruppen gilt. Unsere Ergebnisse tragen zum Beweismaterial bei, dass Handels- und Arbitrage-Aktivitäten die dauerhafte Abweichung von Währungen von den beizulegenden Zeitwerten verhinderten und dass die mittelalterlichen Finanzmärkte gut funktionierten. Dies stützt die Ergebnisse anderer neuerer Studien, die darauf hinweisen, dass viele Elemente moderner Wirtschaftstheorien in Europa über 700 Jahre zurückverfolgt werden können.

Entgegen der landläufigen Auffassung waren die Gesetze von Angebot und Nachfrage im Mittelalter bekannt. Nach Ansicht des Theologen San Bernardino aus dem 14. Jahrhundert war der gerechte Preis derjenige, "der nach Einschätzung des Marktes zu einem bestimmten Zeitpunkt vorherrscht, dh was die zum Verkauf stehenden Waren dann gewöhnlich an einem bestimmten Ort wert sind" (de Roover, 1967). Noch früher wies der englische Theologe Richard von Middleton (d.1302) darauf hin, dass zwei Länder, in denen Getreide reichlich und billig, aber Wein knapp und teuer war, und das andere, in denen Wein reichlich vorhanden und Getreide knapp war, beides tun würden profitieren vom Austausch ihrer Überschüsse. Darüber hinaus könnten die Händler, die diesen Handel vermittelt haben, zu Recht davon profitieren, in einem Land zum niedrigeren Marktpreis zu kaufen und im anderen zum höheren Marktpreis zu verkaufen (de Roover, 1963).


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