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Wie konnte die 4/5-Abwertung des Franc Poincaré im Jahr 1928 die Finanzkrise in Frankreich beenden?

Wie konnte die 4/5-Abwertung des Franc Poincaré im Jahr 1928 die Finanzkrise in Frankreich beenden?

Im Juni 1928 beschloss die französische Regierung von Raymond Poincaré, die Landeswährung um 4/5 abzuwerten. So wurde, wenn ich das richtig verstanden habe, eine neue Währung namens "Franc Poincaré" geschaffen, die 1/5 des Wertes der vorherigen Währung, des "Franc Germinal", betrug.

Soweit ich weiß, bedeutete diese Abwertung, dass Sie mit 1 neuen Franc Poincaré fünfmal weniger Gold haben konnten als zuvor mit 1 alten Franc Germinal.

Geschichtsbücher werden Ihnen sagen, dass diese Abwertung der damaligen Finanzkrise in Frankreich ein Ende gesetzt hat.

Ich verstehe wirklich nicht, wie das möglich ist.

Wie ich es (wahrscheinlich schlecht) verstehe, würde eine massive Abwertung wie diese die sofortige Wirkung haben, dass die Franzosen (die Francs haben) fünfmal ärmer werden als zuvor.

Wie konnten die Menschen dies jemals akzeptieren, ohne die Regierung zu stürzen? Wie könnte diese massive Abwertung dazu führen, dass die Finanzkrise beendet wird?


Im Wesentlichen die Armen ausrauben, um die Reichen zu bezahlen

Der französische Franc war wie jede andere wichtige Währung zu dieser Zeit durch Gold gedeckt. Franken Germinal wurde mit 0,3225 g Gold bewertet. Dies wurde 1803 eingeführt und änderte sich erst 1928. Theoretisch waren Ihre Ersparnisse in Franken so gut wie Gold, und viele arme und mittlere Einkommensbürger hielten ihre Ersparnisse in staatlich ausgegebenen Banknoten oder Münzen. Natürlich gab die Banque de France in Wirklichkeit mehr Währung heraus, als sie Gold hatte, aber dieses System funktionierte, weil nur wenige Frankenbesitzer ihre Währung in echtes Edelmetall umtauschten.

Als der Erste Weltkrieg begann, hatte Frankreich jedoch einfach nicht genug Geld, um den Krieg zu finanzieren. Bereits während des Krieges begannen sie, Franken ohne Golddeckung auszugeben (und die Preise für alles, insbesondere für Lebensmittel, explodierten), aber sie brauchten auch Kredite. Anleihen für diese Kredite wurden offiziell in Franc Germinals ausgegeben, aber Gläubiger, wie die berühmten Rothschilds, wussten sehr gut, dass es sehr schwierig sein würde, sowohl Kapital als auch Zinsen für diese Kredite zu zahlen, selbst wenn Frankreich gewinnt. Sie rechneten jedoch mit etwas anderem.

Nach dem Krieg war Frankreich verschuldet, der Geldumlauf war enorm, und um das internationale Ansehen zu wahren, wurde der Franken weiterhin im gleichen Verhältnis zum Gold bewertet. Trotz hoher deutscher Kriegsreparationen konnte die französische Wirtschaft ein solches Verhältnis nicht aufrechterhalten, zumal Gläubiger jederzeit Zahlungen in Gold (oder einer anderen mit Gold gedeckten Währung) verlangen konnten.

Da die französischen Goldreserven aufgebraucht waren, wertete Poincaré den Franken einfach auf nur noch 20% seines früheren Wertes ab, nämlich 0,0655 g Gold. Anscheinend traf dies große Inhaber französischer Schuldtitel am härtesten, aber in Wirklichkeit verlangten sie bereits riesige Geldsummen (z. B. Gold) auf Zinsen und hatten Schutzklauseln in ihren Verträgen, damit ihre Bestände nicht vernichtet wurden. Im Wesentlichen hat Poincaré die Rückzahlung an die Gläubiger als oberste Priorität eingeräumt.

Am stärksten betroffen waren normale Bürger, insbesondere diejenigen mit festem Einkommen. Hätte jemand 100 Franken Einkommen (Lohn oder Rente) oder Ersparnis, hätte er nach der Abwertung nur noch 20% des Wertes. Die französischen Löhne wurden plötzlich niedrig und französische Produkte auf dem internationalen Markt billiger, auf Kosten der Arbeiterklasse.

Schließlich, Die Vorstellung, dass Poincaré die Wirtschaftskrise irgendwie gelöst hat, ist eklatant falsch. Tatsächlich könnte man argumentieren, dass Poincaré einen moralischen Niedergang verursachte, der 1940 zu einem schnellen Zusammenbruch Frankreichs führte. Für den durchschnittlichen französischen Bürger bedeutete relative fiskalische Stabilität angesichts der überwältigenden Armut, der Weltwirtschaftskrise und des allgemeinen Gefühls, dass die Armen den Preis dafür zahlten, nicht viel WW1, in Blut und Schatz. Bereits 1934 gab es eine politische Krise, die tiefe Spaltungen in der französischen Gesellschaft und ein allgemeines Misstrauen gegenüber staatlichen Institutionen ankündigte. Als der Zweite Weltkrieg näher rückte, wurde klar, dass die Franzosen nicht länger eine einheitliche Einheit waren, die bereit war, sich den Deutschen erneut auf dem Schlachtfeld zu stellen.

Klärung einiger grundlegender wirtschaftlicher Fakten: Krieg als eine Aktivität aus wirtschaftlicher Sicht ist verschwenderisch - wertvolle Ressourcen werden entweder vom Feind zerstört oder für die Zerstörung dieses Feindes ausgegeben, anstatt etwas Wertvolles zu produzieren. Während des Krieges schrumpfte die französische Wirtschaft, ebenso wie die Wirtschaft anderer Kriegführender. Die französische Regierung hat auch die Geldmenge erhöht, daher war der Wert des Frankens sicherlich niedriger (viel mehr Franken jagten weniger Güter). Banken und Großinvestoren haben dies perfekt verstanden (während die allgemeine Bevölkerung wie heute nicht wusste). Die Banken verstanden, dass sie Vermögen verloren, aber brauchte einen Weg, um die Verluste zu begrenzen und einen größeren Prozentsatz der Wirtschaft zu erobern. Sie haben auch verstanden, dass die Wirtschaft irgendwann wieder wachsen wird und diejenigen, die einen signifikanten Prozentsatz davon kontrollieren, die meisten Gewinne erzielen werden. Deshalb begannen sie, Kriegsanleihen zu kaufen, obwohl sie genau wussten, dass sie nicht wie versprochen in Gold zurückgezahlt werden. Sogar während der Abwertung wurden Anleiheinhaber gegenüber normalen Bürgern bevorzugt behandelt. Sie wurden nicht vollständig zurückgezahlt, aber sie hatten nicht damit gerechnet. Stattdessen bekamen sie eine strengere Kontrolle über die Wirtschaft, indem sie einen enormen Teil der französischen Franken-Geldmasse einsaugten.


Ein paar Punkte zu beachten:

  • Die Abwertung beträgt von 5/5 auf 4/5 oder 20 % und nicht von 5/5 auf 1/5 (dh von 4/5) wie im ursprünglichen Beitrag vermutet.

  • Die Abwertung um 20 % ist nur dreimal so hoch wie im Jahr 1962 von der kanadischen Regierung, die die DiefenDollar, nach Kanadas damaligem Premierminister George Diefenbaker:

    Ungeachtet des Humors scheinen Diefenbakers Wiederwahlchancen das einzige wirkliche Opfer der Abwertung gewesen zu sein. Seine rekordverdächtige Mehrheit von 1958 wurde in diesem Jahr zu einer kurzlebigen Minderheit, gefolgt von einer Niederlage im Jahr 1963.

  • Die überwiegende Mehrheit der Schulden, Transaktionen und Verträge von Einwohnern eines Landes, Einzelpersonen und Unternehmen, sind untereinander verbunden und somit von der Abwertung nicht betroffen. Importe werden teurer, was den Binnenkonsum ankurbelt, und Exporte werden für andere Länder attraktiver, was die Beschäftigung erhöht. letzteres dauert in der Regel länger als ersteres.